上半年業績維持高速增長，動力電池龍頭寧德時代交出了令市場滿意的答卷。

半年報數據顯示，寧德時代實現營收440.7億元，同比增長134.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤44.8億元，同比增長131.5%。

復盤過去三年半年度數據報告，除了2020年上半年受疫情影響，營收凈利稍有下滑，整體呈現階梯級躍升，且2021年H1的營收已經接近2020年全年營收的90%。根據市場反饋，寧德時代下半年以來產線依舊開足馬力保持滿產，全年增速有望再進一步。

分產品看，全球新能源汽車與儲能行業景氣共振，成為拉動寧德時代業績增長的核心引擎。其中，動力電池系統H1實現營收304.5億元，同比增長125.9%；儲能系統實現營收46.9億元，同比增長727.4%。

動力電池端，高工產業研究院（GGII）《全球動力電池裝機量數據庫》統計顯示，2021上半年全球新能源汽車銷量約225.2萬輛，同比增長151%；動力電池裝機量約100.49GWh，同比增長141%。

其中，寧德時代上半年實現動力電池裝機量25.73GWh，市場份額繼續維持在26%左右，繼續蟬聯全球動力電池裝機榜首。

儲能端，隨著全球市場發電側與電網側儲能需求增長，寧德時代上半年出貨了多個百兆瓦時級項目，并與多家國內外客戶建立長期戰略合作關系，出貨量大幅躍升。

同時，通過廢舊鋰電池回收實現鎳鈷錳鋰等資源的循環利用，也為寧德時代帶來了接近50億元的營收。

分地區看，寧德時代上半年境內營收達338.7億元，同比增長104.2%；實現境外營收102億元，同比增長355.5%。且上半年境外營收已經超過去年全年境外營收。

從歷年境外營收情況來看，寧德時代的全球化布局進入業績兌現期，海外新能源汽車定點項目與儲能合作項目開啟加速放量。考慮到海外市場電池銷售收入的高毛利率，寧德時代或將加大電池出口比例，境外營收占比或進一步提升。

結合所披露數據與一系列動向，寧德時代的發展還隱現出幾大關鍵信息，且后勁十足。

成本控制能力凸顯

上半年，寧德時代動力電池系統毛利率持續下降，達到23%。與此相對應的是，新能源汽車上半年銷量超預期增長，使得動力電池上游材料供給承壓，包括電解液（含六氟磷酸鋰、VC溶劑）、碳酸鋰、PVDF、銅箔等部分材料缺貨漲價愈演愈烈。

而動力電池系統毛利率的持續下降，也彰顯出寧德時代在供應鏈管理、技術迭代、工藝優化等多方面擁有著較強的競爭力。

其核心思路是，通過擴大產能規模，提升產能利用率，降低單位制造成本；通過技術合作、長期協議、合資合作等方式與供應商緊密合作，在保證原料、設備的技術先進性、可靠性的同時，提升成本競爭力。

合資合作方面，今年上半年寧德時代相繼與富臨精工、德方納米合資建設磷酸鐵鋰材料產能。

長期協議方面，5月，寧德時代與天賜材料簽訂《物料供貨框架協議》，約定1.5萬噸六氟磷酸鋰使用量的電解液供應保障，供應周期至2022年6月30日。據測算，該訂單將能保障寧德時代100GWh動力電池產量需求。

優異的成本控制能力也將進一步拉大與同行之間的競爭優勢。

動力電池產能“快進”

上半年，寧德時代動力電池及儲能系統產能為65.45Gwh，在建產能92.5Gwh，產能利用率92.2%。

近年來，寧德時代在產能躍升的同時，產能利用率維持在較高水平。在全球碳中和目標驅動下，海內外新能源汽車及儲能景氣持續共振，寧德時代動力電池產能已明顯承壓。

目前，寧德時代加速在建的動力電池及儲能項目包括：歐洲生產研發基地項目、時代一汽動力電池（及擴建）項目、時代廣汽項目、車里灣項目、福鼎時代項目、四川時代（宜賓）項目二至六期、瑞慶時代（肇慶）一期等。

值得一提的是，8月12日，寧德時代公告，擬定增582億元在福鼎、肇慶、常州、寧德四大基地投建5個項目儲能電池產能，合計137GWh，此外還包括 30GWh儲能電柜、70億元新技術研發以及93億元補充流動資金等項目。

資本“糧草”的加持將賦能其新增產能進一步快速落地。

儲能賽道“狂飆”

上半年，寧德時代儲能系統實現營收46.9億元，同比增長727.4%；實現毛利率36.6%，同比增長12%。

作為寧德時代企業戰略三大方向之一，儲能業務已成為寧德時代繼動力電池、鋰電池材料外的又一增長引擎。

按照寧德時代董事長曾毓群的說法：“在儲能跟發電領域，尤其是新型的太陽能電池方面，能夠結合，然后能夠把固定式的化石能源把它替代掉。”

寧德時代在儲能賽道的前瞻部署也開始進入兌現期。目前，公司憑借規模及品牌優勢連續拿下多個大型儲能項目，通過合資合作、入股等方式綁定電網、電投、國網綜能、永福股份、星云股份、科士達、易事特等眾多頗具實力的儲能合作伙伴。

8月來自外媒消息，寧德時代已進入特斯拉儲能供應鏈，與其合作打造北海道總容量達6095kWh的鋰電池儲能項目。

電池出口突破百億

上半年，寧德時代實現境外營收102億元，同比增長355.5%。實現毛利率34.4%，同比增長5.2%。

如若按照1元/wh系統價格粗略估算，則寧德時代上半年鋰電池出口約達10.2GWh。主要來自于海外新能源汽車與儲能的高景氣發展。

行業數據，2021年1-6月歐洲30國新能源乘用車注冊量102.3萬輛，同比增長 157.1%，電動化率從2020 年的11.5%提至15.9%；美國新能源輕型車銷量19萬輛，電動化率從 2020 年的 2.2%提至3.1%。新能源車銷售增長推動動力電池需求增長。

根據預測，基于歐洲碳排放新政的執行及補貼力度的加大，歐洲2021年新能源汽車銷量有望超過260萬輛。

此外，以美國、德國 、澳大利亞、日本為代表的海外儲能市場已全面啟動，持續帶動儲能電池需求的規模化增長。

動力儲能電池出口比例的提高以及毛利率的提升，或進一步提升寧德時代的整體盈利能力。

站上鈉離子風口

值得一提的是，7月29日，寧德時代正式發布代鈉離子電池，代鈉離子電池電芯單體能量密度已經達到160Wh/kg，基于該產品，其還創新開發出鋰鈉混搭電池包。

隨后8月25日，工信部答復政協第十三屆全國委員會第四次會議第4815號（工交郵電類523號）提案稱，有關部門將支持鈉離子電池加速創新成果轉化，支持先進產品量產能力建設。加快其在新能源電站、交通工具、通信基站等領域的應用，推動鈉離子電池全面商業化、規模化、低成本化，提升綜合性能。

目前，寧德時代已經啟動鈉離子電池的產業化布局，計劃于2023年形成基本產業鏈。